2023上半年科技基金业绩翻倍，资金转向消费医药洼地
在今年科技主题基金净值翻倍的壮观背景下，随着科技基金的交易拥挤风险不断上升，资金的止盈退出和赎回压力也与日俱增。在此背景下，公募基金的赛道调整步伐也在加快。根据证券时报的观察，随着二季度的落幕和三季度的开启，公募基金迎来了季度调整窗口期，资金开始从高位拥挤的AI赛道向外分流，转向消费（883434）、医药等前期超跌板块和被减持的港股市场。多家基金公司也指出，目前科技板块的短期波动风险在增加，而被低估的洼地资产有望逐渐成为公募基金布局的新重点。
冷门新基金加速建仓
在科技行情如火如荼的时期，许多非科技的冷门主题新基金的建仓行动谨慎，净值几乎未动。然而，近期这些新基金开始加速布局，其中南方基金旗下的南方消费启航（027297）基金单日净值涨幅达到2%，远超同期申万消费（883434）行业指数的0.59%涨幅。数据显示，近期消费（883434）、医药板块的新基金如华夏港股通消费精选（026897）、财通资管消费研选（026886）等，都在三季度节点选择了快速建仓。
老基金医药板块反弹强劲
在老基金方面，经过深度回调的医药基金成为上周主动权益基金中表现最为突出的产品，暗示公募基金内部的行业配置仓位结构可能正在发生变化。数据显示，上周全市场主动权益基金涨幅前50的产品几乎全部来自医药和消费（883434）两大板块。创金合信医药优选基金单周净值涨幅高达30.11%，位列全市场主动权益基金涨幅榜首。
跨市场配置策略生变
除了行业赛道的冷热轮动，公募基金的跨市场配置思路也有所调整。在恒生科技指数持续下行时，A股科技行情却持续走强，导致很多A股基金经理搁置跨市场策略，全面回归A股。2026年主动权益基金十强全部零港股持仓，部分基金去年港股仓位一度接近五成，清仓港股后满仓A股。然而，随着A股主动权益基金半年收益翻倍，低位的港股及港股基金配置价值开始显现。
资金流向估值洼地迹象明显
面对市场的结构性行情，多家基金公司提醒投资者注意科技板块筹码高度集中的风险，并认为资金存在向估值洼地迁移的迹象。长城基金指出，历史上A股整体表现与科技资本开支的关联性较强，而当前科技板块交易集中度较高、筹码盈利较丰厚，可能引发阶段性震荡。平安基金则认为，下半年投资应更加关注政策发力的方向，包括促消费（883434）等投资机会。